IT之家 10 月 29 日消息，北京汽车今日发布 2026 财年（2026年1月～2026年12月）前三季度报（2026年1月～2026年9月）报告：

  • 营业总收入：849.57 亿元，同比下降 29.67%

  • 毛利润：105.69 亿元，同比下降 50.69%

  • 毛利率：12.44%，同比下降 5.3 个百分点

  • 归母净利润：-30.9 亿元，同比由盈转亏

  • 经营现金流：-54.14 亿元，同比由盈转亏

  • 资产负债率：50.11%，环比下降 3.59 个百分点

AI 解读

本次2026年前三季度业绩大幅低于市场此前预期，归母净利润由盈转亏，营收与毛利率均显著走弱，表现逊于机构预期。

公司与本报告期业绩概览

北京汽车（01958.HK）是北京汽车集团旗下乘用车整车资源聚合和业务发展平台，核心业务涵盖乘用车研发、制造、销售及核心零部件生产、汽车金融等，盈利高度依赖与奔驰合资的北京奔驰投资收益。本次为2026年前三季度累计未经审计业绩，核心亮点与压力如下：

  • 营收端：2026年1-9月实现营业总收入 849.57 亿元，同比明显下滑，主要受汽车行业价格竞争加剧、北京奔驰在华销量走弱拖累。

  • 盈利端：归母净利润由上年同期小幅盈利转为大额亏损 30.9 亿元；整体毛利率降至 12.44%，同比回落约 5.3 个百分点，反映终端价格战下盈利空间被大幅挤压。

  • 现金流端：经营活动产生的现金流量净额为 54.14 亿元，由上年同期净流入转为大额净流出，经营性现金流承压明显。

  • 资本结构：截至2026年9月末资产负债率为 50.11%，较2025年末略有下降，整体杠杆水平保持相对稳健。

后续展望与投资关注点

财报未对下一财季业绩给出明确的官方指引，结合外部行业信息，北京奔驰三季度在华销量同比下滑明显，叠加终端折扣扩大，是拖累北京汽车投资收益的核心因素；自主品牌仍处于投入期，短期盈利贡献有限。当前美银证券给予北京汽车“跑输大市”评级，目标价对应1.54港元，市场对其合资板块盈利韧性与自主品牌减亏进度仍持谨慎态度，后续需重点跟踪北京奔驰新车周期与终端价格修复情况。

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